2026.08.28信唐地方债日评

今日银行间地方债交投整体平稳，短端成交活跃、长端交投清淡。受国债收益率企稳带动，各期限地方债利率窄幅波动，估值保持稳定。利差维度持续修复，处于年内低位：10年期地方债与国债利差4-6BP，20/30年期利差10-12BP，市场风险偏好持续向好。成交呈现明显区域分层特征：江苏、浙江、广东等经济强省债券流动性优异、价差收窄；债务缓释区域成交平稳，弱资质尾部区域交投偏弱。城投债小幅震荡，未对地方债整体行情造成明显冲击。

地方债今日暂无新发， 二级市场：30年新税中部成交在2.30，好地区成交在2.2975-2.295。20年新税差地区成交在2.276，中部成交在2.255，好地区成交在2.25。长期还是以保险需求为主。15年新税中部成交在2.065-2.06，好地区成交在2.05附近。5年新税差地区成交在1.5025，成交在高估值，2年附近免税老券成交在估值。

二级成交情况（摘选）：

【新税】29.99Y    2671076    26河南债71;2.28    2.30    tkn    普通专项债

【新税】29.99Y    2671059    26四川债58;2.28    2.30    gvn    其他

【新税】29.95Y    2605961    26广东债42;2.28    2.2975    tkn    其他

【新税】29.94Y    2605930    26湖南债30;2.31    2.30    tkn    普通专项债

【新税】29.84Y    2605757    26浙江债44;2.39    2.2975    tkn    其他

【新税】29.83Y    2605729    26湖南债23;2.41    2.30    tkn    其他

【新税】29.81Y    2605674    26山东债59;2.41    2.30    tkn    其他

【新税】29.78Y    236746    26江苏27;2.39    2.295    tkn    普通专项债

【新税】29.45Y    2605227    26湖南债05;2.45    2.30    tkn    其他

【新税】29.41Y    2605070    26四川债11;2.44    2.30    gvn    其他

【新税】19.87Y    2605840    26贵州债14;2.38    2.276    gvn    普通专项债

【新税】19.8Y    199641    26广东债34;2.36    2.255    gvn    其他

【新税】14.78Y    2605641    26湖北债44;2.12    2.06    tkn    普通专项债

【新税】14.78Y    236744    26江苏25;2.06    2.0486    tkn    普通专项债

【新税】4.8Y    2605668    26吉林债22;1.52    1.5025    gvn    一般债

3.9Y    2505728    25浙江债42;1.58    1.38    gvn    其他

2.08Y    2371191    23云南债33;2.67    1.2756    gvn    普通专项债

2.07Y    198355    23天津债68;2.59    1.2749    gvn    普通专项债

1.98Y    2305981    23上海债22;2.43    1.2159    gvn    一般债

1.7Y    2105131    21四川债07;3.38    1.08    tkn    一般债

1.65Y    104982    21广东债08;3.39    1.12    tkn    轨交